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: 2023-02-26 23:08

光大期货【镍&不锈钢€:供应紧张虽将逐步缓解 弱现实仍未扭?

€€1、供给方面€上周镍矿到港量19.78万吨,较上周减少27.86%;中国港口库?83.17万湿吨,较上周减?.30%?月受到企业转产增产的影响,预计电解镍产能2.02万吨,月环比增长10.1%,产?.69万吨,月环比增长3.0%?月镍生铁预计产量3.85万镍吨,月环比增?.68%,其中增量主要在山东和福建;各地镍铁冶炼利润率普遍提高;据调研统计,2023?月中?amp;印尼镍生铁实际产量金属量总计13.62万吨,环比增?.39%,同比增?4.64%?月印尼MHP产量预计与上月持平,高冰镍产量预?.1万镍吨,较上月增?6.67%;上周MHP平均系数稳定,较上周提高1%?0,交易活?月硫酸镍预计产量3.73万金属吨,月环比增加19.7%;纯镍制备硫酸镍占比不到1%?月原生镍产量预计环比上升10.8%?.3万吨,增量主要在硫酸镍产量上,进口量变化不大。受到春节因素影响,企业€工率低,废不锈钢使用量有€减少,随€节后复工复产?月预′用量也将有显著提升€?/p>

€€2、需求方面€下游企业复工复产,对原生镍€求有€增加,主要体现在不锈钢和电池材料上€不锈钢库存处在历史高位水平,同时企业排产也在增加,但目前不锈钢下游€求仍未凸显,比预期时间会有一定滞后€?月新能源汽车产销分别达到42.5万辆?0.8万辆环比分别下降46.6%?9.9%,同比分别下?.9%?.3%,市场占有率达到24.7%,与去年春节当月产销分别增长15.4%?2.2%?月三元前驱体产量同比增加16.22%,主要体现在523?22?11系€?/p>

€€3、库存方面,上周LME库存减少990吨至48072吨;上周沪镍库存增加568吨至3380吨,社会库存减少266吨至4377吨,保税区库存不变€上?8家样本库?38.76万吨,较上周减少0.4%,以200系不锈钢为去库主;佛?无锡库存较上周减?.6%,其?00系降?.8%?00系增?.4%,库存水平仍然处在历史高位€?/p>

€€4、从供给层面来说,随€企业增产转产,电解镍产能和产量的提高,一级镍品供应紧缺的€面将逐步缓解。同时,无论是在不锈钢还是硫酸镍的生产中,一级镍品缺乏经济€,原材料占比分别不?.5%?022?1月数据显示)?%。从€求层面来说,镍下游两大产业不锈钢和新能源的需求均未有明显改善。从不锈钢产业来看,不锈钢库存处在历史高位水平,叠加不锈钢生产企业复工复产,库存消化压力较大,其去库速度慢;从新能源汽车来看,国家政策补贴取消后,地方政府出台政策刺€新能源车的消费,与去年春节同期月€量已有明显增长,同时工信部表?023年新能源汽车产销仍将保持较快增长态势,且公共领域车辆全面电动化试点启动,新能源车渗€率力争达到80%,提振市场情绪€当前镍价容易受到市场消息和情绪影响,低库存目前是价格唯€支撑,但从基本面的角度看镍价缺乏上行动力。后期投资€可多关注库存水平€地产等相关信息,等待下游复苏的迹象?/p>